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AMD有“芯”挑战，为何市场仍钟情英伟达？

2023-06-14 20:59:24 来源：资鲸

近期港股的苹果概念股走势较为活跃，6月14日，高伟电子（01415.HK）涨5.44%，瑞声科技（02018.HK）涨5.15%，此外，丘钛科技、舜宇光学科技（02382.HK）近期亦有所表现。

下游销售回暖，板块抄底机会已现？

【资料图】

近期消费电子行业有回暖迹象，景气度逐步复苏，带动资本市场中果链企业的股价反弹，板块的业绩及估值的修复有望延续。

消息面上，华为将2023年全年智能手机出货量目标从3700万台上调至4000万台，数据显示，2022年第三季度至2023年第一季度，在下行的全球手机市场环境下，华为手机连续三个季度逆势增长。

春江水暖鸭先知，本次华为上调出货量目标，也体现出公司对今年手机出货行情有信心。与此同时，华为新品的迭代有望恢复正常，今年下半年即将发布的Mate60系列或再次成为市场关注的焦点。

无独有偶，5月份，苹果公司公布2023财年中报，其中第二季度的销售超过华尔街预期，该公司第二季度营收仅下滑2.5%至948亿美元，高于分析师预期的926亿美元。iPhone作为全球智能手机的风向标，在行业逆风下表现好于预期，也是积极的信号。

研究机构Counterpoint的数据显示，2022年全球智能手机出货量下降12%，达12亿部，创下近十年以来的最差年度业绩。全球智能手机营收下降9%至4090亿美元，也是自2017年以来的最低水平。有机构认为从周期的角度看，本轮消费电子调整已至尾声，无需过度悲观，行业景气度有望修复。

值得关注的是，消费电子行业自无线耳机之后，已经多年缺乏创新的产品类别，但此前在苹果全球开发者大会（WWDC），苹果的首款MR（混合现实）头显Vision Pro横空出世，这也意味着空间计算时代即将开启。该产品设计新颖让人眼前一亮，其无手柄的交互模式，设备协同的炫酷效果吸引了众多苹果的拥趸，有望在量产后引发一轮抢购热潮。

有机构预计，Apple Vision Pro在2023年内备货在20-50万台，并且2024年实现销售，年化销量有望达百万量级，第二代平价版苹果MR产品有望于2024年底发布，性能迭代和价格下行有望驱动出货量迈上新台阶，想象空间很大，国内苹果供应链企业有望直接受益。

果链板块过往业绩不振

财华社根据同花顺i问财数据，梳理了港股果链板块共13家公司的2022年业绩情况如下（今年一季度业绩很多公司暂未公布）。

13家公司去年共实现营收达3885.02亿元（人民币，下同），其中，比亚迪电子以1209.17 亿元位居榜首，公司业务涵盖范围广，包括不少汽车产业链业务。盈利方面，共有10家公司去年归母净利润为正，占比超7成，其中，舜宇光学科技、比亚迪电子、瑞声科技等公司净利润规模靠前。

但是，仅有3家公司去年归母净利润实现同比正增长，分别为荣阳实业、高伟电子、巨腾国际，其中，高伟电子是苹果重要的镜像模组厂商，在公司被立讯精密收购后，业界和资本市场对高伟电子的关注度也随之走高。

相比之下，另外10家公司去年归母净利润均下滑，丘钛科技、舜宇光学科技2022年归母净利润同比大幅下滑80.17%、51.73%，曾经的白马股光环不再。舜宇光学科技对此表示，业绩大幅下滑主要受智能手机市场需求疲软以及智能手机摄像头呈现降规降配趋势，导致公司手机镜头及手机摄像模组的出货量同比下降，并加大了平均售价及毛利率压力。

A股方面，财华社梳理了相关果链公司2023年一季度业绩情况，其中，科森科技、胜利精密、深天马A等公司今年一季度归母净利润同比降幅均超200%。受消费电子景气度下滑的影响，板块整体表现亦不甚乐观。

而一季度实现归母净利润同比增长的公司中，不少公司已提前布局跨界至汽车电子和新能源等景气赛道，如蓝思科技、领益智造、长盈精密、立讯精密等。其中，蓝思科技2023年一季度归母净利润同比大幅增长115.69%，超出市场预期。

结语——

整体来看，近几年，果链相关公司的日子并不好过，不少公司业绩低迷、股价大跌，行业景气度降至冰点。不过，近期消费电子行业下游需求有望回暖，叠加苹果的创新大年已至，资本市场已经跃跃欲试，相关概念股后续能否迎来曙光，值得投资者持续跟进。

作者|飞鱼

编辑|Terry

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